中装建设：经营活动现金流正常 现行业务模式可持续

本报记者 王镜茹

6月30日，中装建设发布2022年年报问询函回复公告，就外界最关注的多年经营活动现金流净额均大额为负的问题，中装建设称，主要受公司业务销售收款模式影响，即应付上游供应商采购款等费用的大额先行流出与应收下游客户款项的滞后流入，另外公司营业收入快速增长则进一步加大了该影响。

偿债能力稳定

(相关资料图)

大客户依赖低

公告显示，2022年行业可比公司营业总收入相比2016年仅微增1.19%，中装建设的增幅则为93.63%，增幅明显高于行业可比公司。在此期间，中装建设经营活动现金流、偿债能力、客户集中度等财务指标，都表现得较为合理、健康。

建筑装饰行业的交易模式则较为特殊，工程竣工工程款收款比例仅占合同总额的70%-85%，剩余15%-30%需要在数月或者数年后才予以支付，这给中装建设这样的乙方公司造成了大额的应收账款，经营活动现金流为负的局面。

此外，中装建设的客户部分为央企、国企、事业单位及商业信誉良好的大型民企，这类客户实力强，信用风险低，偿付能力有保障，但普遍存在结算和付款周期长的特点。

在上述诸多原因的叠加之下，造成了中装建设经营活动现金流多年为负，经营活动现金流与净利润差异较大等现象，但中装建设并非因此面临较大的现金流转压力及经营风险。

中装建设货币资金余额为13.39亿元，速动比率为1.66，利息保障倍数为1.68，截至2022年期末尚未使用的授信额度为25.71亿元，银行借款从未出现逾期，良好的偿债信用和稳定的偿债能力，使得中装建设目前现金流转压力及经营风险维持在可控范围内。

“3+1”战略布局

谋求业绩长期增加

在新经济建设的奏章中，中装建设也在为自己写下高质量可持续发展的曲谱，并已开始科技化转型，推行“3+1”战略——聚焦工程板块、新能源板块、物业管理板块+科技创新板块。

中装建设在投资者互动平台表示，公司有充足的装配式、BIM项目建设经验，相关项目有中电长城大厦南塔项目、红土创新广场精装修工程I标段、天府新区50亩示范区内装工程、中山大学·深圳建设工程项目等。

在2023年初，由中装智慧能源投资建设的惠州新材料零碳产业园分布式光伏项目已正式通过供电局验收，并开始并网发电。惠州零碳产业园项目工程装机容量1.846MW，该工程建成后，25年累计可为电网提供清洁电能4508.9万kWh。此外，中装建设目前还自持广州五羊本田光伏发电项目，并在巴彦淖尔市、呼和浩特市等地均有新能源项目落地。

2017年，公司参与了深圳赛格物业的混改；2020年公司收购嘉泽特100%股权，间接控股深圳市科技园物业集团有限公司；2022年6月，科技园物业竞得深圳市东部物业管理有限公司100%股权。中装建设在物业管理版块的投入一直在稳步推进中。

在新基建与科技创新领域，2020年公司取得顺德宽原60%股权，并于2022年增持至65%；布局IDC新基建领域，该项目已完成1号楼建设，逐步交付机柜；区块链方面，公司自主研发的中装智链平台是建筑装饰行业首个赋能行业发展的区块链技术服务平台，用区块链技术解决行业现金流痛点，助力上游供应商通过平台获得银行融资。

（编辑 张明富）

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