热点｜持仓骤增！近期怎么了？房地产对玻璃的影响为何巨大？价格季节性如何？一文读懂！

近期玻璃市场大事

【四月百强房企销售环比转降】

(资料图片仅供参考)

据第三方研究机构克而瑞发布的4月销售数据显示，TOP100房企实现销售操盘金额5665.4亿元，单月业绩环比降低14.4%；同比保持增长，涨幅超30%，较上月进一步提升。累计业绩来看，1-4月百强房企实现销售操盘金额同比增长9.7%。

【浮法库存止步9连降】

据隆众资讯，截至5月11日，全国浮法玻璃样本企业总库存4612.3万重箱，环比增加1.88%，止步9连降，同比下降36.24%，其中华北地区库存增幅接近13%。

【4月CPI、PPI继续走弱】

4月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%，环比下降0.1%；全国工业生产者出厂价格同比下降3.6%，环比下降0.5%。

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房地产对玻璃的影响

玻璃下游房地产消费占比高达75%以上，而玻璃供给刚性的特点，又决定了房地产对玻璃的影响至关重要。一般房地产需要资金才能进行一系列开发投资，其中资金来源主要是国内贷款、自筹资金、定金与预收款以及个人按揭等，而定金与预收款、个人按揭主要来源于房地产销售这块。房地产拿到资金后，会进行一系列开发投资，先是购买土地，新开工，施工，然后竣工交房。在2016年之前，期房销售占比相对平稳，基本在75%左右， 2016年至2021年期间，期房销售比不断提升，最高时占比达到89%，而随着地产不断暴雷，期房销售比大幅回落，但仍是目前主流的销售方式。所谓期房销售，是新开工一段时间后，拿到预售许可证，进行预售，然后施工竣工交房，而现房销售是指竣工后销售。玻璃安装时间在竣工之前，所以竣工数据一定程度上能反映出玻璃的需求。同时房地产销售对玻璃的需求有重要影响，一方面，房地产销售决定资金来源，会影响后续一系列房地产新开工、施工以及竣工节奏，另一方面，期房销售后有交房的需求，会形成玻璃需求。当然购置土地、新开工、施工都会影响存量的竣工。

产业链一览

玻璃价格波动季节性

从季节性来看，玻璃价格一般自5 月开始至9 月、10 月都处于一个季节性涨势中，但其间会有一个短暂的调整，主要是 6 月中下旬至 7 月上半月的梅雨时期。一般情况下，玻璃现货价格会在 9 月、10 月达到一年中的高点，其后随着气温的下降、冬季的到来，建筑行业施工率大幅下滑，导致玻璃需求逐渐进入冬季需求淡季阶段，这阶段的价格一般会出现季节性的回落态势，一直延续至第二年年后，特别是华北和东北地区表现更为明显。在年后特别是开春以后，随着天气的转暖，下游需求逐渐恢复，玻璃价格开始呈现出震荡走高的态势 。

影响玻璃价格波动的主要因素

一是宏观经济形势。玻璃是重要的工业生活资料，其需求量与经济形势密切相关。经济增长时，玻璃需求增加从而带动玻璃价格上升，经济萧条时，玻璃需求萎缩从而促使玻璃价格下跌。

二是行业政策。行业政策特别是房地产政策对玻璃价格的影响是显而易见的。2000 年以后，国内房地产市场蓬勃发展，一度推升了玻璃市场的需求，但由于市场炒作原因，房价连年持续大幅上涨，部分地区的房价已经严重超出普通居民的实际承受能力。2010 年 4 月17 日，《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》 (简称“国十条”) 出台，要求各地遏制房价过快上涨，实行更为严格的差别化住房信贷政策，被称为“史上最严的房地产市场调控”。房产调控政策毫无疑问将对玻璃市场的需求状况产生直接影响。此外，加快淘汰玻璃落后产能以及环保政策都有可能成为市场短期炒作的因素。

三是供求关系。这是决定玻璃期货价格最关键的因素。近年来，玻璃供求关系总体上处于产能过剩、供过于求的状态，这在很大程度上抑制了玻璃价格，导致玻璃价格很难上涨。房地产行业对玻璃的需求是玻璃消费中最主要的，所以房地产行业的景气度直接影响了玻璃的需求和价格。比如在房地产行业受抑制步入下行周期，那么玻璃需求和价格就会随着下跌。此外，汽车行业的发展状况以及玻璃进出口情况都直接影响到玻璃市场的供需平衡。

四是玻璃库存。库存状况是供求关系分析的一个重要指标。玻璃生产企业、贸易商主要是根据玻璃自身库存情况来调整出厂或销售价格。因此，库存是分析玻璃价格趋势的一项重要指标。在玻璃库存分析中重要的参考指标是全国主要生产线的库存情况。

在进行玻璃期货交易时，其他考虑的因素还有玻璃生产成本的变动、相关行业状况等。其中，玻璃生产成本主要关注燃料、纯碱、硅砂等原料价格的变动。（资料来源：中期协）

持仓量变化

截至5.12日发稿，玻璃持仓量已达183万张，较去年10月持仓低位翻近一倍。

持仓龙虎榜

截至5月11日收盘，玻璃净持仓多空比0.79。具体席位上，增减仓过万仅国泰君安一席，且为净空头增仓。

分析师展望

中信建投期货能源首席分析师表示，短期玻璃期价或偏弱整理，现货补跌概率较大，中期玻璃盘面仍有反弹空间。短期玻璃面临累库压力，且宏观利空影响明显，暂时难有强势表现。中期价格走势取决于终端地产竣工面积增速和供应恢复速度，需求端改善预期仍在，潜在供应增量有限。整体来看，玻璃库存或先升后降，价格调整后仍有反弹空间。

建信期货分析师表示，当前市场对于因利润提升，供应压力增大预期较强，但我们认为应当前需求主要以保竣工项目需求为主，但近两年以来，新开工不断下滑，中长期竣工存疑，理性状况下，新开工大幅增加可能性较低，短期偏强看待。

招商证券最新研报表示，2022年以来玻璃龙头企业收入相对稳健，利润端具有压力，2022年玻璃板块营收/归母净利同比+2%/-51%。2022年全国平板玻璃产量为10.13亿重量箱，同比下降3.7%；2023Q1产量同比下降8.0%，在“保交付”政策推进下，整体竣工需求处于正常恢复阶段，浮法玻璃短期内仍以去库调整为主，中短期关注竣工修复力度，长期看建筑玻璃需求步入下行周期。

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（文章来源：东方财富研究中心）

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